ST FINANCES / Non coté
Capital- investissement.
Investir au capital d’entreprises non cotées.
Parlons de votre projet
- Horizon
- 8 à 12 ans
- Disponibilité
- Très limitée
Une immobilisation longue et un risque de perte pouvant aller jusqu’à la totalité du capital investi.
LE PRODUIT, EN CLAIR
Comprendre le fonctionnement.
Un montant engagé. Un calendrier à comprendre.
Dans un fonds à appels de capitaux, les versements interviennent au rythme des opérations.
- Durée
- Souvent 8 à 12 ans, voire plus
- Versements
- Selon les appels du fonds
- À prévoir
- Le capital restant à appeler
Photographie d’illustrationDes capitaux mobilisés au rythme des investissements.
Le fonctionnement dépend du véhicule. Le calendrier et les prorogations figurent dans sa documentation.
Un fonds. Plusieurs entreprises.
L’équipe de gestion sélectionne et accompagne les participations, puis organise leur cession.
- Détention
- Indirecte, via le fonds
- Valorisation
- Sans cotation quotidienne
- Retour du capital
- Au rythme des cessions
Photographie d’illustrationUn fonds qui investit dans plusieurs entreprises.
Les distributions ne sont ni garanties ni régulières. Les valorisations intermédiaires ne sont pas des gains réalisés.
DE LA DÉCISION AU SUIVI
Les étapes à connaître.
- 01
S’engager
Le détail
Le règlement fixe le montant engagé, les modalités de versement et la base de calcul des frais. Dans un fonds à appels de capitaux, seule une partie peut être versée au départ.
- 02
Répondre aux appels de fonds
Le détail
La société de gestion demande les versements prévus au rythme des opérations. Il faut pouvoir répondre dans les délais du règlement ; un défaut de paiement peut entraîner des sanctions.
- 03
Suivre les participations
Le détail
L’équipe de gestion suit les sociétés détenues et prépare leur cession. Les frais et les variations de valorisation influencent les résultats pendant cette période.
- 04
Céder et distribuer
Le détail
Les cessions peuvent donner lieu à des distributions, sans montant ni calendrier garantis. La liquidation du fonds et les éventuelles prolongations suivent son règlement.
AVANT DE DÉCIDER
Les risques
à prendre en compte.
Une immobilisation longue et un risque de perte pouvant aller jusqu’à la totalité du capital investi.
01Un risque de perte partielle ou totale
La défaillance d’une entreprise ou une cession à perte peut réduire le résultat du fonds. Le remboursement des sommes investies n’est pas garanti.
02Une durée pouvant être prolongée
Le règlement peut prévoir des prolongations. Un besoin personnel de trésorerie ne donne pas nécessairement droit à un remboursement anticipé.
03Des versements restant à financer
La part de l’engagement qui n’a pas encore été appelée reste à verser selon le règlement. Elle doit être intégrée à la planification de votre trésorerie.
04Des valorisations qui restent des estimations
Les valeurs intermédiaires reposent sur des méthodes d’évaluation. Elles peuvent différer du prix de cession et ne constituent pas des gains réalisés.
POUR ALLER PLUS LOIN
Frais, fiscalité
et disponibilité.
Le rôle du produit, ses coûts et sa place dans votre patrimoine.
AMF · Comprendre le capital-investissementSon rôle dans votre patrimoine
Participer au développement des entreprises
Le fonds sélectionne des sociétés non cotées et prend des participations à leur capital. La stratégie peut viser leur création, leur développement ou leur transmission.
Accepter une immobilisation longue
Le capital peut rester engagé pendant de nombreuses années. Cette contrainte ne garantit pas un rendement supérieur à celui des placements cotés.
Diversifier les sources de risque
Les résultats dépendent des entreprises, de la gestion du fonds et des conditions de cession. Le non coté reste sensible à la conjoncture économique et financière.
Préserver les projets à financer
Les montants engagés doivent rester compatibles avec les dépenses prévues, la réserve de précaution et les appels de fonds futurs.
Les frais
Les frais du fonds et du mode de détention
Examinez les frais d’entrée, de gestion et l’éventuelle rémunération liée aux résultats. Un fonds de fonds ou une assurance-vie peut ajouter des frais supplémentaires.
La fiscalité
Un régime fiscal soumis à conditions
La fiscalité dépend du fonds, de votre situation et du mode de détention. Un avantage fiscal éventuel est soumis à des conditions et ne compense pas le risque de perte.
Les conditions de disponibilité
Des possibilités de sortie limitées
Dans un fonds fermé, le remboursement dépend notamment des cessions. Une vente anticipée peut être impossible ou nécessiter un acheteur, un accord de la société de gestion et une réduction du prix.
L’articulation avec vos autres placements
Conserver des liquidités suffisantes
La réserve doit tenir compte des dépenses du foyer et des versements que le fonds pourra demander, selon leur calendrier et les conditions du règlement.
Mesurer l’ensemble des actifs peu liquides
Le montant engagé et sa part dans le patrimoine doivent être examinés avec l’immobilier et les autres placements difficiles à céder.
Comparer les structures accessibles
Fonds direct, fonds de fonds ou support d’assurance-vie : les conditions d’accès, les frais et les possibilités de sortie diffèrent. La stratégie de gestion reste déterminante.
VOS QUESTIONS
Vos questions sur ce placement.
Comprendre le non coté
Qu’est-ce que le private equity, concrètement ?
Le capital-investissement consiste à investir au capital d’entreprises non cotées. Lorsqu’il passe par un fonds, l’investisseur détient des parts et confie la sélection des entreprises et les cessions à l’équipe de gestion. La dette privée, qui finance les entreprises par des prêts, est une stratégie distincte.
Capital-développement ou buy-out : quelle différence de risque ?
Le capital-développement finance la croissance d’entreprises déjà établies. Le capital-transmission, souvent appelé buy-out, vise leur acquisition et peut recourir à l’endettement. Le risque dépend des sociétés, du prix payé, de la dette et des conditions de revente.
À quoi servent les stratégies secondaires et la dette privée ?
Les stratégies secondaires rachètent des participations ou des parts de fonds existants, dont les actifs sont déjà en partie identifiés. La dette privée consiste à prêter aux entreprises. Ces stratégies ont leurs propres risques, notamment de valorisation, de liquidité et de défaut de paiement.
Pourquoi parle-t-on de courbe en J ?
Les frais et les premières années d’investissement peuvent peser sur la valeur du fonds avant les cessions. Si les résultats s’améliorent ensuite, la trajectoire peut ressembler à un J. Cette forme n’est ni systématique ni une promesse de redressement.
Souscrire et détenir
Comment fonctionnent les appels de fonds ?
La société de gestion appelle le capital par fractions, au rythme des opérations, avec un préavis de quelques semaines. Le solde de l’engagement doit rester disponible en permanence. Un défaut expose aux sanctions du règlement, jusqu’à la perte de droits attachés aux parts.
Peut-on récupérer son argent avant l’échéance ?
Cela dépend du règlement. Dans un fonds fermé, il faut généralement envisager de conserver les parts jusqu’aux distributions ou à la liquidation. Une cession anticipée peut être soumise à accord et à la présence d’un acheteur, sans garantie sur le prix.
Fonds direct, fonds de fonds ou unité de compte : que retenir ?
Un fonds direct donne accès à une stratégie de gestion. Un fonds de fonds répartit l’investissement entre plusieurs fonds, avec des frais supplémentaires possibles. Un support d’assurance-vie ajoute les règles du contrat. Les conditions d’accès et de retrait doivent être comparées dans chaque cas.
Quelle part d’un patrimoine peut être engagée ?
Il n’existe pas de pourcentage adapté à tous. Le montant engagé doit pouvoir rester immobilisé et supporter une perte sans compromettre vos projets. Il faut aussi intégrer les appels de fonds futurs et les autres actifs peu liquides du patrimoine.
Le private equity comporte un risque de perte en capital pouvant aller jusqu’à la totalité des sommes investies. Les parts sont peu ou pas liquides pendant toute la durée de vie du véhicule, et les valorisations intermédiaires, établies par modèle, ne préjugent pas des montants distribués. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
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Comparer les solutions
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